移动版

纺织服装行业周报:结构性弱复苏持续,重点关注成长股和高安全边际蓝筹

发布时间:2017-06-25    研究机构:东方证券

核心观点

行情回顾:本周大盘大小指数表现分化,全周沪深300指数上涨2.96%,创业板指数下跌0.14%,纺织服装行业下跌1.76%,表现弱于沪深300和创业板指数,其中纺织制造和品牌服饰板块分别下跌2.34%和1.05%。个股方面,转型股和次新股涨幅靠前,我们覆盖的跨境通等取得不错的收益。

海外要闻:(1)Maje、Sandro母公司SMCP公布上市计划,山东如意维持控股股东地位。(2)Lululemon入股骑行服饰初创品牌7meshIndustries。(3)Kering开云集团:三年内YvesSaintLaurent收入可达20亿欧元。(4)加速颠覆实体服装零售,亚马逊推出“先试再买”特别服务PrimeWardrobe。

A股行业与公司重要信息:(1)6月12日-6月16日储备棉轮出情况:储备棉轮出成交平均单价约14909元/吨,较上周减少223元/吨,折3128价格16134元/吨,下跌122元/吨。(2)朗姿股份:全资子公司芜湖恒鼎与宁波晨晖拟合作设立芜湖晨鼎投资管理合伙企业,芜湖恒鼎拟出资240万元人民币,宁波晨晖拟出资260万元人民币。(3)跨境通:公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨重大资产重组事项获得无条件通过。(4)本周消费类公司投融资情况:①互联网卫生巾品牌轻生活获数千万元A轮投资。②奢侈品包包共享租赁平台抖包包获千万级投资。③时尚电商LOOK获3000万元Pre-A轮投资。④燕窝品牌马来亚MLAYA获80万元种子轮投资。⑤旅游品牌选选看获600万元天使轮投资。⑥互联网纹身品牌爱印记获400万元种子轮投资。

本周重点报告:(1)纺织服装行业2017年下半年投资策略:结构复苏+产业变革,看好低PEG的成长股和中高端龙头(2)上海家化动态跟踪:回归品牌驱动,百年家化否极将泰来。

本周建议板块组合:七匹狼、歌力思、孚日股份和跨境通。上周组合表现:七匹狼0%、歌力思-1%,孚日股份0%,跨境通3%。

投资建议与投资标的l本周大小指数继续分化走势,纺织服装板块跟随小指数调整,板块中部分小市值估值相对较高与前期反弹较大的标的明显下跌,但部分成长股已经出现独立走强。目前纺织服装经过持续估值消化,PE(TTM)从最高63倍下降至33倍,下半年从基本面看,我们认为以中高端服饰、化妆品和珠宝首饰为主的结构性弱复苏有望延续,从投资机会看我们认为除了高股息率、低估值白马股具备较高防御性和投资价值外,之前表现低迷的低PEG、高成长确定性的个股目前时点同样值得重点关注。未来的行业投资机会主要从以下几个方面考虑::

(1)快速成长、低PEG的公司,主要推荐跨境通(002640,买入)、歌力思(603808,买入)、南极电商(002127,增持)、搜于特(002503,增持)。(2)总市值安全边际高、主业复苏或稳健的公司,推荐七匹狼(002029,买入)、九牧王(601566,买入)、富安娜(002327,买入)(3)主业稳健、低PE、高预期分红收益率的公司,推荐海澜之家(600398,买入)、森马服饰(002563,买入)、雅戈尔(600177,增持)、鲁泰A(000726)(000726,增持)。(4)消费升级过程中相对稀缺的优质供应商,关注伟星股份(002003,增持)、孚日股份(002083,买入)、华孚色纺(002042,未评级)等。

风险提示:国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。

申请时请注明股票名称