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纺织和服装行业:深港通开通,关注稀缺性、高分红、低估值标的

发布时间:2016-12-01    研究机构:光大证券

深港通即将开通、纺织服装板块A+H股各21家符合标准

11月25日,中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会发布联合公告,批准深港通于12月5日正式启动。就纺织服装行业来看,目前符合深港通标准的深交所上市标的共计21家,港交所上市标的共计21家。

其中A股包括11家服装(森马服饰、搜于特、七匹狼等)和家纺企业(罗莱生活、富安娜等)、7家纺织制造企业(鲁泰、华孚色纺、孚日股份等)和3家其他类型企业(跨境通、美盛文化、旷达科技),市值均在60亿元人民币以上。

H股包括15家鞋服企业、4家纺织制造企业和2家其他类型企业(利丰和宝胜国际),其中申洲国际、安踏体育、百丽国际、互太纺织以及思捷环球同样为沪港通标的,市值均在50亿港币以上。

从目前PE(中值和均值水平)来看,港股纺织服装板块较A股估值优势明显:此次入选H股16年平均PE为9.60,中值为12.27,PE<15倍的公司占总标的的71.43%;相较之下,A股16年平均PE为52.81,中值为45.22,鲜有PE<15倍的上市公司。

一般海外成熟机构投资者偏好低估值、高股息率的标的,我们预计未来市场风格偏好将逐渐发生变化,行业配置偏向经营稳健、估值合理、且分红较高的蓝筹标的。

低估值、高股息率和稀缺性标的将受益

行业稀缺性:此次深港通纺织服装类股票中,A/H股分别有尚未涉猎或数量还较少的子行业,发展空间较大,推荐关注:

1)H股稀缺子行业:家纺(罗莱生活002293.SZ、富安娜002327.SZ)、户外(探路者300005.SZ)、电商(跨境通002640.SZ)、汽车内饰(旷达科技002516.SZ)、动漫服饰(美盛文化002699.SZ)

2)A股稀缺子行业:体育(361度1361.HK、特步国际1368.HK、安踏体育2020.HK、李宁2331.HK)、内衣(维珍妮2199.HK、都市丽人2298.HK)、羽绒服(波司登3998.HK)、供应链管理(利丰0494.HK)、服装零售(宝胜国际3813.HK)

低估值:分别选择A股和H股中2016年估值最低的5家公司作为推荐关注的投资标的,分别为:

1)A股:鲁泰A(000726)(000726.SZ)、森马服饰(002563.SZ)、富安娜(002327.SZ)、孚日股份(002083.SZ)、华孚色纺(002042.SZ)

2)H股:中国利郎(1234.HK)、天虹纺织(2678.HK)、中国动向(3818.HK)、百丽国际(1880.HK)、特步国际(1368.HK)、361度(1361.HK)

股息率高:分别选择A股和H股中2015年股息率最高的5家公司

作为推荐关注的投资标的,分别为:

1)A股:鲁泰A(000726.SZ)、孚日股份(002083.SZ)、森马服饰(002563.SZ)、华茂股份(000850.SZ)、罗莱生活(002293.SZ)

2)H股:德永佳集团(0321.HK)、富贵鸟(1819.HK)、中国利郎(1234.HK)、互太纺织(1382.HK)、利丰(0494.HK)

投资建议

结合深港通和基本面业绩驱动,A股建议关注鲁泰A、森马服饰;港股短期推荐中国利郎、特步国际、利丰,中长期建议关注行业地位突出的龙头公司安踏体育和申洲国际。

风险提示

终端消费疲软、极端天气影响服装销售、并购转型风险等。

申请时请注明股票名称